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随着Model 3冲破“量产地狱”并进一步交付，公司经营上却愈发“亚历山大”。去年年末以来，特斯拉开展了一系列削减成本的举措，今年1月下旬，公司再次宣布裁员7%。马斯克在电子邮件中表示“别无他法”，只有这样才能提升盈利能力，并在未来几个月内改进制造工程。

要充分了解当前的这种形势，我想比较好的做法，就是从“利息”这个概念出发。其实这个概念是很有争议的，19世纪奥地利经济学家欧根·冯·庞巴维克曾经写过一个著作，《资本与利息》，他说关于利息的理论，是一大堆相冲突的杂七杂八的观点拼凑起来的，没有哪种观点可以胜出，也没有人愿意承认失败。今天的情况，其实也没有什么不同，还是那样，对利率有两种影响力，看似也是相冲突的理论，一种是新古典理论，一个是凯恩斯理论。新古典理论包括马歇尔·费雪提出的，他写了《利率的理论》，他认为利率代表的是储蓄和投资的一种平衡点，分别取决于对投资的回报率和对时间的偏好。按照这样的逻辑，很多人会主张结构性的因素，比如人口结构的变化、科技变迁速度的放缓，导致利率的长期下降。另外相对应的对利率的另一种理论就是凯恩斯的流动性偏好理论——与流动性分离一段时间而获得的相应补偿，利率是由流动性的供给以及经济主体的偏好决定的。凯恩斯讲的是名义利率，而不是实际利率，而且讲的很多是短期问题，央行可以改变短期利率，短期内央行可以改变实际利率，从而影响到实体经济。大萧条过后，央行就是这样做的。这一点也非常重要，当经济遇到萧条的时候，可以这样做。也可能正因为这样的行动，带来了今天的低利率环境，不光是结构的问题，应该说是财政刺激过度了，压低了实际的利率。这个可以通过两种途径传导，一个是“心衰”的渠道，如果全靠货币政策，全靠量的刺激，肯定会积累不平衡，会鼓励对风险的追求。第二个，就是可以通过资源错配带来低利率。当利率太低的时候，会抑制创新，低生产力的企业会继续存续，过多的、额外的、剩余的产能会存续，抑制潜在增长，这样也会压低平衡的利率。接近于零下限的时候，会发生很奇怪的事情，就像黑洞一样。在凯恩斯的世界里，我们认为短期利率通胀预期不变，更低的利率可以盘活经济，但如果接近零下限，那么主体期待值不同，所以费雪效应会开始发生，也就是央行把名义利率降低，那对实际利率的期望也会相应发生变化、1：1的变化。所以央行的这个行动，这个时候可能不只是简单的无用，而可能是有害的。

《每日邮报》表示，特朗普当他不得不摘下棒球帽时显得很不舒服。周日晚些时候，特朗普出现在华盛顿特区福特剧院的一个晚会上时，就已经梳回了他的传统发型。特朗普这一行程并未提前预告，他也没有发表讲话，只是听了牧师的祈祷。从视频上看，可能是有一些不自然。

对于4月份的大跌，达哥到底怎么看？首先我想说的是，4月份的月K线，收出了带有很长上影线的阴K线。今天就是4月最后一个交易日，目前沪指月跌幅为0.91%，不出什么意外的话，很可能就会收阴了。4月初沪指最高涨到了3288点，涨了那么多，现在反而倒跌了几十点，这才是让人难接受的事情。

更关键的是，小米作为新物种，本身的商业逻辑就是不断进化的，其对标对象并不是单一的，也是动态变化的。我们认为，小米的新零售业务目前是被严重低估的。事实上小米一开始就在零售模式上做了革新，其电商模式相当于自建渠道，降低了渠道销售成本，这也是其高性价比产品的基础。后期，小米通过线上商城和线下体验店，构筑了层次越来越丰富的新零售体系，销售低SKU、高性价比的精品产品。招股书显示，中国境内的“小米之家”零售门店已由2016年末的51家快速增长至2018年一季末的331家。

经过短短二十多年的发展，我国已成为全球增长最快、规模最大的银行卡大国，中国银联也成长为与VISA、万事达并驾齐驱的国际卡组织之一。■（责任编辑　张林）责任编辑：杜琰 SF007国家电网有限公司董事长、党组书记任职来源：国家电网官网2018年12月13日上午，国家电网有限公司召开中层以上管理人员大会。中共中央组织部有关负责同志宣布了中央关于国家电网有限公司董事长、党组书记任职的决定：寇伟同志任国家电网有限公司董事长、党组书记，免去其国家电网有限公司总经理职务。上述职务任免按有关法律和章程办理。